The Guardian Top News｜英国国债市场在斯塔默支持里夫斯后出现反弹

尽管投资者对英国公共财政数十亿英镑的缺口仍存担忧，但在基尔·斯塔默（Keir Starmer）支持雷切尔·里夫斯（Rachel Reeves）继续担任财政大臣很长一段时间后，英国政府债券市场出现反弹。

英国国债（又称金边债券）收益率——实质上是利率——周四早间下跌约0.1个百分点，交易价格接近4.5%，逆转了周三因市场对里夫斯未来的狂热猜测而引发的急剧上涨。

英镑兑其他主要货币汇率上涨，同时一项备受关注的商业调查显示，英国占主导地位的服务业实现了10个月以来最快的增长速度。

在首相质询环节中，斯塔默最初未能全力支持情绪激动的里夫斯，随后他在周三晚间的BBC采访中公开表达了对这位财政大臣的支持，并否认她因政府福利法案引发的争议而感到不安。

然而，投资者警告称，政府在法案上的让步以及对大多数养老金领取者冬季燃料补贴削减计划的撤回，已给公共财政留下巨大缺口，这一问题需在秋季预算中予以解决。

在周四上午债券市场复苏后，盛宝银行英国投资策略师尼尔·威尔逊表示：“外界普遍认为，[里夫斯]可能是工党能推出的最有利于市场的财政大臣，因此替换她意味着财政规则更有可能改变，这将导致更多债务和不稳定。”

但即便她留任，政府仍面临更深层次的问题——无论她是否‘对市场友好’，市场已开始对其平衡收支的能力感到不安，而经济前景也几乎未见好转。

本周，工党后排议员的大规模反迫使部长们撤销了原定55亿英镑的残疾福利削减计划，此前政府已就价值12.5亿英镑的冬季燃料补贴作出让步。

里夫斯多次承诺坚持其“铁律”财政规则，要求日常支出必须在五年内与税收收入相匹配。尽管支出压力不断加大，债务利息成本持续上升，她仍坚持这一原则。

财政大臣在去年秋季预算案中承诺不再大幅增税后，于春季声明中转向福利开支节省，以重建59.9亿英镑的财政缓冲空间，应对政府财政前景恶化对其主要财政目标的影响。

经济学家表示，除非在秋季预算中采取纠正措施，否则里夫斯可能打破其财政规则。与此同时有推测称，工党政策逆转造成的财政冲击可能因预算责任办公室（英国财政部监管机构）下调增长预测而进一步复杂化。

但这对财政大臣而言可能是个利好消息——标普全球英国服务业采购经理人指数（S&P Global UK Services PMI）的最新数据显示，受企业和消费者支出增长的推动，私营部门活动显著回升。该指数是备受关注的经济调查指标。

然而，人们仍对持续的通胀压力、工党4月实施的增税措施，以及唐纳德·特朗普（Donald Trump）美国关税计划90天暂停期于7月9日结束所产生的影响感到担忧。

经济学家表示，鉴于工党在削减支出方面面临的挑战，增税可能是必要的，并警告称，若放弃财政规则以允许更多借贷，可能会引发债券市场的剧烈反应。

德意志银行宏观及主题研究主管吉姆·里德表示：“对市场而言，逻辑在于里夫斯一直是财政规则的坚定捍卫者，而近来要求放宽这些规则并增加借贷的呼声日益高涨。因此，债券市场的担忧在于新任财政大臣可能引发新一轮借贷潮，从而进一步推高利率。”

除非在预算公布前经济出现大幅增长，否则政府若仍想遵守财政规则，就不得不宣布进一步增税或削减开支。这让他们陷入了进退两难的境地。